新股短評：樂華娛樂 (2306)、潤華服務 (2455)及眾安智慧生活 (2271)

大升市，很多港股倉位不足的朋友不想高追，或者會想在新股碰碰運氣……對我來說，這期很多新股都沒有確定性，認購的話純粹是碰碰運氣，看看會否好彩剛好碰著想炒作的莊家。

我簡單說說3隻仍未截止認購的新股 - 樂華娛樂 (2306)、潤華服務 (2455)及眾安智慧生活 (2271)。

樂華娛樂核心業務是藝人管理公司，業務包括藝人管理、音樂IP製作及運營及泛娛樂業務，以收入計是國內最大的藝人管理公司。樂華屬於近年港股IPO容易出妖的影視娛樂股板塊，例如上周上市的星空華文(06698)，而巧合地樂華娛樂、星空華文的保薦人俱是中信建投；再加上數年前上市大炒的稻草熊 (2125) 的保薦人班底更是一模一樣 - 聯席保薦人中信建投及招商證券，這次樂華娛樂會否照辦煮碗？

樂華上市估值介乎34-44億元之間，以往績計算大約8-10倍PE，估值並不算貴，但要留意公司明言今年盈利將倒退，因預期若干成名藝人將於2023年根據彼等的合同享有較高的收入分成比例，導致營業成本增加。我看了公司旗下的藝人名單，最具名氣的周筆暢已離巢，餘下的沒有什麼大牌的明星。

樂華娛樂是次上市集資約6億元，有4名基石投資者包括一向炒味濃的中國儒意 (136)牽頭，另加貓眼娛樂 (1896)、安踏(2020)副主席丁世家等，合共認購大約2千萬美元的新股，比例不算高。如果在下周截止認購之前，孖展認購並不是太踴躍，估計回撥機會不大的話，我會考慮細注認購。

至於潤華服務 (2455) 及眾安智慧生活(2271) 俱是屬於近期大市比較多投資者注視的物管板塊。眾安智慧生活從眾安集團 (672) 分拆出來，主力發展浙江省及安徽 省的二三線城市的低端市場，在管總面積只有11.8萬平方米，屬於小型物管股。過去數年核心盈利穩定上揚至5千多萬人民幣，以招股市值7-9億港元計算，往績市盈率約11-14倍，估值並不算便宜。眾安智慧生活最大的賣點是基石投資者包括吉利汽車(175) 大股東李書福，將會認購5000萬元的新股，佔新股比重約25%。屬於當炒的板塊，再加上知名的基石投資者，這就是眾安的賣點。

潤華服務也是小型物管股，集中發展山東省的物業管理服務。有別於一般物管股主力做住宅物業，潤華發展主力是醫院及公共物業，商業及住宅物業佔其收入比重很低，而且收入主要來自獨立第三方，比較少依賴關連公司。招股市值5.1-6億港元，往績市盈率約9倍，以小型物管股而言，估值比較合理。集資約1.3億元，引入山東的國企做基石投資者，認購約4500萬元的新股，佔比約30%。保薦人是中泰，往績主要看是否回撥，沒有回撥的多想雲 (6696) 一上市曾經大炒，回撥至40%的步陽國際(2457)，一上市就大跌。

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Credit: 偉哥投資手札吹水區