阿里巴巴(9988)入港股通又近一步

英國金融時報報導,軟銀大手減持阿里巴巴(9988)後,現時最新持股只剩下3.8%,如報導屬實,相信對阿里巴巴是一件好事,因為最大的沽壓也消去了,但我不其然在想,可能港股通納入第二上市的股份,可能邁進一大步。

自上月港股通納入外國公司後,現時只剩下REITs、合訂證券及第二上市的股份仍被排除,我去年曾經為第二上市的問題作分析,剛好亦是軟銀公佈開始用遠期預付合約去減持阿里巴巴,當時我指出,第二上市的好處,是不需要嚴格遵守港交所的權益披露規定,如巴菲特及騰訊(0700)大股東Prosus般每跌穿1%都要申報,現時回看,這個懷疑都是合理的,過去一年有很多第二上市的公司申請在港雙重主要上市,遲過阿里巴巴提出的公司,都全部生效了,究竟有甚麼原因令阿里巴巴搞咁耐呢?

如果是有心做,這些程序搞三個月至半年,乜都搞掂啦。所以,用陰謀論去推測,阿里巴巴是幫軟銀,暫緩雙重上市,不需要頻繁申報,如金融時報的報導正確,軟銀持股已不足5%,在港交所權益披露的規定下,是不需要申報的,所以如在短時間內阿里巴巴再重提雙重上市,又有實牙實齒的時間及股東大會投票的話,就可以反證這個推論是正確的。

回看港股通不納入第二上市的理據,其實是比較薄弱,因為本質上跟正常主要上市的股份沒分別,第二上市可能成交較疏,但相信只會出現在迅銷(6288)吧,中概股第二上市的阿里巴巴、網易(9999)、京東(9618)及百度(9888),每日成交額幾十億啊,所以那個權益披露規定也許令內地監管機構卻步,如納入港股通,北水日日買,你軟銀等外資卻日日沽,仲不需要申報,自己在明別人在暗,對北水投資者是很吃虧的。所以內地監管本著父母心,不想北水高位接貨,間接幫軟銀出貨,所以暫不納入港股通,也是說得通。

從上文的推測,阿里巴巴納入港股通的機會,應會在軟銀沽售大部分持股後大增,最後餘下的唯一障礙,可能就是政治因素了,而這個政治因素,大家應該都知啦,如最終仍是小器唔畀北水買,也不是世界末日的,因為阿里巴巴已啟動分拆大計,旗下的業務會陸續分拆上市,由於這些公司不會是第二上市,那就沒有了現有阻礙,北水買不到阿里巴巴,可以買阿里雲,可以買菜鳥,可以買阿里大文娛、可以買阿里本地生活。即使最終阿里巴巴仍受制於第二上市,北水只係買唔到淘寶天貓業務而已,相信北水都會收貨。

究竟我的推測是否正確,相信未來三個月便有分曉,因為阿里巴巴是3月底年結,約5月中便會公佈全年業績及出年報,要有大動作,如分拆或雙重上市,應該會在業績會公佈的。

相關閱讀

  • 阿里巴巴(9988)架構重組及業務分拆
    公司宣佈改組集團內的治理結構,將會分為六大業務,分別是雲智能、淘寶天貓、本地生活、國際數字商業集團、菜鳥及大文娛,六大業務當中,除了阿里巴巴肯定繼續持有淘寶天貓外,其他五個業務都有獨立上市的可能性。