百屌成才的華潤電力(836)

在過去一年的大部份時間，我其中兩隻最重倉的港股 - 越秀服務(6626)及華潤電力(836)可能是令最多朋友感到失望的股票，而DIDIY 就是令網友最驚嚇、飽食驚風散的中概股，3隻股近期的走勢強勁，會否就是傳說中的百屌成才?

網友對越秀服務及華潤電力應該是那種恨鐵不成鋼的感覺，每當恒指大升時，往往兩股都會大落後，甚少跑贏大市，相信有不少朋友都難以理解我為何會重倉這兩股，亦可能有些朋友已黯然沽貨止蝕，轉投其它大升股。我翻查文章標籤的紀錄，華潤電力是我評論最多的個股，相關文章高達15篇。如果大家有認真看我過往的文章，應該清楚縱使股價表現不佳，我一直堅持持有華潤電力的邏輯，不過最關鍵的是大家是否相信邏輯能實現。

至於越秀服務，在去年民企內房開始大規模債務違約後，我已陸續在相對高位沽清民企物管，去年大部份時間只持有估值便宜、財務穩健、兼且母公司仍維持增長的國企物管越秀服務。越秀服務上市時間短、流動性差，甚少機構投資者留意，從來都不是市場的寵兒，再加上公司坐擁巨資，但管理層不作為，也令投資者非常失望，所以股價表現差並不奇怪。不過我自己再三考慮，物管股是我其中一個最熟悉的板塊，無論如何都要有一些倉位，而我自己找不到綜合客觀條件比越秀服務更適合我投資風格的，再加上公司IR一再預告股權激勵計劃會如期在年底前推出，故此我選擇繼續等候"催化劑"，並沒有因為股價表現落後而換馬。

這些股票可以重倉拿得住，除了對公司的基本因素及業務要有比較深入認識之外，還需要一份對估值修復的信念的支持，不然很難"重倉" 持有的。

對比越秀服務及華潤電力過去一年股價的落後，DIDIY股價可以用驚心動魄來形容，走勢猶如坐過山車，這隻能捱到今時今日仍持有的，相信不是純粹靠信念，而是在過程中嚴控注碼的風險管理。

DIDIY的邏輯因有不確定性，所以由始至終我都再三強調我自己只會持有最多一注貨，耐心等候APP重新上架及公司重新上市，然後就是順理成章的估值修復。 這過程主要是時間的不確定性，期間股價會因為眾多消息而大幅波動，例如公佈罰款後，股價曾炒上3.8元，然後遲遲沒有APP上架的消息，股價又大跌至1.25元。這個過程是飽受煎熬，如果高位重倉追入的，更加難捱，低位止蝕會是迫於無奈的抉擇。我無法預計到APP什麼時候上架、再其次是什麼時候重新上市，故此大跌到低位我亦無法公開建議大家繼續堅持，只是通過繼續持貨不減持去傳達我內心的看法。大家捱得過最黑暗、痛苦的那一段走勢後，迎來的就是康莊坦途，希望之後無驚無險抵達終點。

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Credit: 偉哥投資手札吹水區