買股票如何幫你賺錢？

買股票無非是想賺錢。但到底買股票賺錢的來源是什麼呢？最大眾化的答案相信就是，股價上升。這答案在數理上實在正確無誤。以$100買入股票，股價升至$120再賣出股票，投資者就賺到每股$20。股價上升確實可以讓投資者賺到錢，但股價為何會上升呢？原因主要有兩個：業務增長，及市場氣氛。

因素一：業務增長
業務增長可算是大多數股票的股價在長線上升的主要原因。舉個簡單數學例子，一檔生意平均每年賺$5，要求回報5%得出的合理代價就是$100。當生意的賺錢能力在長線提升至平均每年$10，同樣要求 5% 回報，合理代價就變成$200。不過，當合理代價變成$200時，這檔生意在市場上的售價卻不一定會是$200，這就牽涉到市場氣氛。

因素二：市場氣氛
市場氣氛反映著大眾投資者對於一檔生意的「合理代價」的看法。不同人對於同一檔生意的解讀都會有所不同。舉個例，有人可能會相信上述生意可增長至每年$50平均回報，於是提出$1,000的售價，亦有人會相信這檔生意欠競爭優勢，平均回報將回落至每年$3，只願付出$60。當前者在市場佔大多數時，股票價格自然上升。

業務往績可尋 氣氛無從預測
既然以上兩個因素可以令股價上升，投資者只要掌握到因素的變化，買股票賺錢可算是易過借火。不過，要掌握以上因素的變化絕不簡單，因為以上兩個因素都是動態的（dynamic），而且會相互影響。業務所屬的環境因素可持續影響其增長力，柯達（Kodak）由壟斷市場變成落後市場就是一例。市場氣氛的變化就更難測，因為影響因素實在太多，上所述數學例子更假設投資者的要求回報均為5%，但現實中每個投資者的要求回報都可以有所不同。

確定性較高的一點是，業務表現有往績可尋，但預測氣氛卻是無從入手。要知道一間公司在近年的表現如何，財務報表就是有效工具。當然，一檔生意的增長前景同樣是無法預測的未來，由過去財務表現推算出來的增長預期幾乎絕不準確，但巴菲特提出的「護城河」及「安全邊際」就可以幫到你。至於市場氣氛，預測準確性就更低，因為氣氛由事件推動，要準確預測氣氛的影響之餘，你更要準確預測事件的發展。再者，氣氛轉變往往無跡可尋，就算你準確預測事態發展，氣氛可能經已轉向。

簡短地說，專注於分析因素一（即業務增長），比起預測因素二（即市場氣氛），也許更能在長線提高投資股票賺錢的勝算。

聲明：以上內容純屬個人意見及分享，並不構成投資、買賣建議或推薦
Credit: 落雨人的投資世界