嚴選香港收息股2022

美息再向上，港股繼續西，經過一輪調整，收息股亦去到一個新的平衡點，股價暫時可喘息一下，本文會集中討論四大收息股，而大致上可將四股再分兩類，香港電訊(6823)及中信國際電訊(1883)是穩健型，長江基建(1038)及領展(0823)就有較大風險，所謂的風險，是指能否保持股息按年遞增這個金漆招牌。

恒指今年累跌28%，若計及除息因素，回報是跌25.3%，長江基建及領展分別跌28.5%及23.4%，計埋收取的股息，回報分別是跌24.9%及21.7%，香港電訊及中信國際電訊股價就跌13%及9.9%，計埋股息就分別跌7%及2%。若以股息率看，現時長建是6.9%，領展是5.92%，香港電訊是8.03%，中信國際電訊是9.66%。從歷史數據去看，自2015年底起，長建的股息率最低見過2.59%，領展低見2.61%，長江基建股價最強時係2016年，領展股價在2019年見頂，都是股息率最低之時。

兩者的業務，都是穩健中有增加前景，所以即使股息率偏低，仍然廣受投資者愛戴，諗住賺息又賺價無難度，但最近一年香港經濟及樓市如此疲弱，究竟施政報告的新措施能否助香港脫困，暫時未知，所以客觀地看，兩者現時的股息率，又或者是股價，都算在合理區間，並沒有偏低，因為如明年的香港經濟仍像2022年的話，領展的按年遞增派息，將有莫大的考驗；長建的業務分佈在香港、英國及澳紐，香港經濟固然係差，而英鎊、澳元及紐元都大幅下跌，究竟對長建影響有幾大，當中有無為匯率做對沖，這些都很難估計，不過由於長江基建自上市後一直都是股息按年增長，而且每年在業績的第一頁都會提及此事，相信李澤鉅十分愛惜這個招牌，不會隨便減派息，所以在派息風險上，長江基建應比領展低很多。

至於香港電訊及中信國際電訊，減派息的壓力就更低，兩者的業務，其實就像以前未向外闖的兩電一煤，非常穩健，而且兩者的股息率已跌至8至10%，遠比現時定存及ibond綠債吸引，近期股價反應較大，都是債息抽上導致獲利盤沽貨，由於他們的流動性及業務增長不及長江基建及領展，所以股息率較優勝是理所當然。貼近十厘是非常吸引的入場位，試想想只要未來兩年無穿無爛，最低限度是維持現有派息，資金已經回本兩成，就算往後經濟蕭條，都有足夠的安全水位去守，再者，如果真係蕭條，其他股一定死得慘過做電訊業務的，必須品永遠都會比奢侈品更堅韌的。

操作策略上，現時青冰手持的貨當然是潛水啦，但都是按既定策略去撈貨，愈跌愈撈，增加兩股在整個倉位的比重，為整個組合提供現金流及穩定性，香港電訊的成本價是9.83元，按欄位I的去年派息計，折合息率回報是7.5%，如能在8.6至8.8元附近再溝，成本價會拉低，這筆貨值的息率自會提高，而中信國際電訊的成本價是2.64元，折合息率回報是8.7%，暫時日日都排緊2.31元，即十厘息位置加注。

要預測息率何時見頂，近乎不可能，聯儲局委員都是看數據做人，市場普遍估計聯邦基金利率會在4.5%至5%暫時見頂，之後再睇經濟走向再決定下一步，現時該利率是3.25%，即是加多1.25%至1.75%。但由於幅度頗大，對港息的影響重大，現時的銀行體系結餘已貼近1000億元，一個月的港元同業拆息，在今天再創3年高位，報2.732%，港息再上，隨後影響到的就會是ibond、綠債、定存及收息股，所以分段吸納，拉低自己的成本價，將持股的股息回報率推高，還要適當地分散至以上幾個產品，相信就是抵禦大熊的最佳策略，除了定存外，其餘幾個都提供較優的流動性，萬一市況出乎意料的好轉，再轉投股市都只是幾個click就搞掂，但做定存就不需要挨價，買ibond綠債及收息股，點都要挨吓，究竟是否承受得了，就要睇自己的取向喇。

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Credit: 青冰投資