香港科技探索(1137)原地踏步2年

香港科技探索(1137)公佈中期業績,收入按年升26.6%,盈利1.28億元,按年增33%,HKTVmall上半年的交易額為41.8億元,按年增37.7%,平均每日訂單由去年同期的36500張,升至46400張。所有的數字都是向好,難怪業績後翌日股價急漲26%,一洗多個月以來的頹風。

王維基先生是香港傑出的企業家,這香港味令大家不其然在心裡及身體上,也鼎力支持HKTVmall,不過支持這間企業,不等同要支持這公司的股票,好公司也不定是好股票,以香港科技探索近年的股價來看,憑此股賺錢的人未必佔多數。

HKTVmall是本港的網購一哥,相信沒人會異議,但客觀地回顧過去兩年幾的財務數字,生意做大了,但盈利卻是停滯不前。以HKTVmall的交易金額計,2020年全年有59.5億元,2021年是65.7億元,今年上半年是41.8億元,管理層在年頭預計全年會有80至85億元,今次業績後修訂目標為80億元。不過作為電商,公司收入就跟交易金額有所不同,因為有不少商品都係特許銷售,例如青冰在HKTVmall的Lego旗艦店買了二千元Lego產品,交易金額是二千元,但HKTVmall的真正收入是不會計二千元的。由2020年上半年起的五個半年度,公司的收入分別是13.4億元、15.4億元、15.2億元、16.1億元,及今次的19.2億元,兩年幾以來疫情固然有反覆,收入會有波動,不過今次上半年跟2020年上半年比,增長略高於四成,算是不過不失;再睇半年度的盈利,由2020年上半年起是1.1億元、7430萬元、9583萬元、虧損8104萬元及今次的1.3億元,所以今次盈利雖按年有三成幾增長,但回顧這兩年,現在只是還原基本步,盈利未見有大增長。

管理層亦知道這兩年犯了一些錯誤,如去年因搶消費劵而推出的促銷七折劵,最終令公司虧損八千萬元,今次業績亦提及,會暫停投放資源在非核心計劃,如簡易版的應用程式和數據共享庫,可見過去兩年可能太雄心壯志,想發展太多周邊業務,當中包括網上購物商場EESE,究竟這次失敗是I.T靠唔住,還是自己太大意,只有管理層才清楚,但早前咁多不同計劃,相信亦使了不少冤枉錢,現時痛定思痛,專心一致搞網購,算是正確的方向,而業績後股價的反應,似是認同這點。

經過本周的急升,股價再次回到六蚊附近,但遠的不說,去年十月時股價仲有12.58元,但最近一年來反覆下跌,上月低見4.46元,雖然青冰每月都會睇公司的營運數字,一直都沒太大不妥,但看到近月股價圖的表現,實在是買唔落手,恐怕如去年下半年般,業績在毫無先兆下走樣,結果就錯失了今次機會。

講到尾,想支持王維基的話,不如去HKTVmall多多幫襯,做股東的話,飽吃驚風散後也未必有豐厚回報。

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Credit: 青冰投資