美團(3690)業績、美股、加息、美國債務上限

啱啱出咗美團業績,表面上睇真係唔錯,冇乜睇到話俾抖音搶生意,新業務虧損率跌至32%,比上一季輕微減少6%。
經營利潤,36億,就算撇除其他收益13億,都有好大嘅利潤空間,原因係佢毛利率有30%以上,同比上年同期20%高咗好多。
而且整體再一次轉虧為盈,其實真係唔錯,不過無奈今日大市太弱雞拖後腿。
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基金揸得比指數少 表現會更佳

看到一個幾有趣的大摩報告,趁市況乏善可陳,跟大家分享一下。

這報告的資料是來自每季度各大基金向美國證監SEC遞交的13F,有別於各大傳媒著眼的增減持、新買入或全數沽出等變化,這個報告的重點,是將大型機構投資者,手持的科技巨企佔倉位的比重,跟標普500指數的比重作對比。舉個例子,現時標普的最大比重是AAPL,佔7.38%,大摩就將各大機構投資者的持倉加起來,然後看看AAPL佔總倉位的比重,假如只佔6%,大摩就稱之為是underowned,反之就是overowned。較指數的比重買更多,當然代表比市場更看好,否則點會買咁多,反之亦然。
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美團(3690)第一季業績前瞻

美團(3690)將在5月25日公布業績,雖然同處中國互聯網經濟板塊,但佢唔同騰訊(700)、阿里(9988)。因為佢哋都太大隻,高峰已過,經營業務無兩年前咁輕鬆。

騰訊近年要好努力控制成本,提升效率;又要分派京東(9618)分派美團,以股權投資收入幫補上升乏力嘅主營業務。阿里就陷入競爭激烈、只求市佔、不計利潤嘅中國線上零售電商市場;而家推出業務一拆六,將集團內仲係蝕緊錢嘅業務分拆上市,又係以股權操作方式cover主營業務增長疲弱困境。
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受惠分拆而提升估值的阿里巴巴 (9988)

阿里巴巴每逢公佈業績股價例跌,這次也不例外,究竟是否每次業績都令市場失望?

這次我覺得是受累中概股整體下跌,似乎並不是業績差。對於剛公佈的業績,我的看法是:
1. 市場最關心的中國電商收入下跌的問題,在3月份有所改善,淘寶及天貓GMV終於恢復增長。其次,雖然截至3月底的1季度中國商業收入錄得倒退,但經調整EBITDA同比錄得19%增長至385億人民幣,效益明顯提升。
2. Q1 的Non-GAAP每股盈利人民幣1.34元,同比增長35%,而截至3月底的全年Non-GAAP 每股純利高達人民幣6.82元,同比增長4%。現價計,往績市盈率不足11倍,已是價值股的估值。
3. 超勁的自由現金流,去年達到250億美元,而目前市值只是2223億美元,並且目前帳面淨現金達到580億美元。
4. 管理層在3月份已公佈計劃設立6大業務集團,除核心的電商業務(淘寶、天貓)外,其餘業務都有尋求獨立上市的可能性,當時市場為雀躍。這次業績管理層進一步披露分拆計劃:
i. 在未來 12 個月內通過向股東分配股息的方式,實現雲智能集團的完全分拆,即是將雲業務全數分派予股東,並且會申請上市,有助體現雲業務的價值;
ii. 未來 12 到 18月完成分拆菜鳥集團上市;
iii. 在未來 6 到 12 個月內完成分拆盒馬上市。
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橋水、巴郡的華麗轉身

美國大型基金最近陸續向美國證監會遞交13F文件,即係會披露2023年度首季尾的持倉,市場亦會為各基金計計數,睇吓持倉變化,從而窺探該基金對未來的部署。不過這些13F都只能作參考,畢竟現時已是5月中,3月尾基金們持有甚麼股,到現在可能有頗大出入,即使買股睇極長線的巴郡,大家都在去年見識過,股神巴菲特於第三季買入台積電,轉頭第四季就大手減持,如果你睇完13F就想抄功課入市,隨時中伏。
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