美團(3690)業績、美股、加息、美國債務上限
啱啱出咗美團業績，表面上睇真係唔錯，冇乜睇到話俾抖音搶生意，新業務虧損率跌至32%，比上一季輕微減少6%。
經營利潤，36億，就算撇除其他收益13億，都有好大嘅利潤空間，原因係佢毛利率有30%以上，同比上年同期20%高咗好多。
而且整體再一次轉虧為盈，其實真係唔錯，不過無奈今日大市太弱雞拖後腿。
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基金揸得比指數少 表現會更佳
看到一個幾有趣的大摩報告，趁市況乏善可陳，跟大家分享一下。
這報告的資料是來自每季度各大基金向美國證監SEC遞交的13F，有別於各大傳媒著眼的增減持、新買入或全數沽出等變化，這個報告的重點，是將大型機構投資者，手持的科技巨企佔倉位的比重，跟標普500指數的比重作對比。舉個例子，現時標普的最大比重是AAPL，佔7.38%，大摩就將各大機構投資者的持倉加起來，然後看看AAPL佔總倉位的比重，假如只佔6%，大摩就稱之為是underowned，反之就是overowned。較指數的比重買更多，當然代表比市場更看好，否則點會買咁多，反之亦然。
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美團(3690)第一季業績前瞻
美團（3690）將在5月25日公布業績，雖然同處中國互聯網經濟板塊，但佢唔同騰訊（700）、阿里（9988）。因為佢哋都太大隻，高峰已過，經營業務無兩年前咁輕鬆。
騰訊近年要好努力控制成本，提升效率；又要分派京東（9618）、分派美團，以股權投資收入幫補上升乏力嘅主營業務。阿里就陷入競爭激烈、只求市佔、不計利潤嘅中國線上零售電商市場；而家推出業務一拆六，將集團內仲係蝕緊錢嘅業務分拆上市，又係以股權操作方式cover主營業務增長疲弱困境。
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受惠分拆而提升估值的阿里巴巴 (9988)
阿里巴巴每逢公佈業績股價例跌，這次也不例外，究竟是否每次業績都令市場失望？
這次我覺得是受累中概股整體下跌，似乎並不是業績差。對於剛公佈的業績，我的看法是：
1. 市場最關心的中國電商收入下跌的問題，在3月份有所改善，淘寶及天貓GMV終於恢復增長。其次，雖然截至3月底的1季度中國商業收入錄得倒退，但經調整EBITDA同比錄得19%增長至385億人民幣，效益明顯提升。
2. Q1 的Non-GAAP每股盈利人民幣1.34元，同比增長35%，而截至3月底的全年Non-GAAP 每股純利高達人民幣6.82元，同比增長4%。現價計，往績市盈率不足11倍，已是價值股的估值。
3. 超勁的自由現金流，去年達到250億美元，而目前市值只是2223億美元，並且目前帳面淨現金達到580億美元。
4. 管理層在3月份已公佈計劃設立6大業務集團，除核心的電商業務（淘寶、天貓）外，其餘業務都有尋求獨立上市的可能性，當時市場為雀躍。這次業績管理層進一步披露分拆計劃:
i. 在未來 12 個月內通過向股東分配股息的方式，實現雲智能集團的完全分拆，即是將雲業務全數分派予股東，並且會申請上市，有助體現雲業務的價值；
ii. 未來 12 到 18月完成分拆菜鳥集團上市；
iii. 在未來 6 到 12 個月內完成分拆盒馬上市。
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橋水、巴郡的華麗轉身
美國大型基金最近陸續向美國證監會遞交13F文件，即係會披露2023年度首季尾的持倉，市場亦會為各基金計計數，睇吓持倉變化，從而窺探該基金對未來的部署。不過這些13F都只能作參考，畢竟現時已是5月中，3月尾基金們持有甚麼股，到現在可能有頗大出入，即使買股睇極長線的巴郡，大家都在去年見識過，股神巴菲特於第三季買入台積電，轉頭第四季就大手減持，如果你睇完13F就想抄功課入市，隨時中伏。
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