標籤： 債券

債券只要發行公司不倒，理應是十分穩定的投資工具。債券的本意就是把錢借出去，只要利息及本金依合約拿回來，沒有蝕本的道理。但現實上，即使公司基本因素不變，由於多數債券的到期時間較長，本金需很久才拿得回來，其市場價格就很容易受到市場利率的變化而波動，這就是債券的利率風險。

衡量債券價格對市場利率變化的敏感度，就要依靠債券的存續期（Duration）。理論上,一隻債券的存續期愈長，就代表這檔債券對利率比較敏感，只要市場利率稍有變化，就會造成債券價格較大的波動。相反，存續期較短，對市場利率的敏感度就會比較低。
» Read more

很多投資者初次投資債券時，都會問一個問題：甚麼價格才是合理呢？

由於債券屬固定收益資產，判斷債券是否合理，評估的應該不是其價格，而是其派息率（台灣稱為配息率）。派息率的是理與否，基本上是視乎發行公司的信貸評級與債券年期。一般來說，評級愈低、年期愈長，代表投資者要承擔的風險愈高，報酬率就應該愈高，以彌補投資者對高風險的承受。這種額外增加的報酬率，稱為風險貼水（Risk Premium）。
» Read more