合生創展似基金多過內房

恒大物業(6666)的潛在買家合生創展(0754),並不是前列的內房股,在2019年及2020年度的銷售額排名,百強不入,來到2021年首八個月,銷售額251億人民幣,排72位,排頭的碧桂園(2007)有5325億元,排第二十位的龍光(3380)都有1094億元,可見合生創展真的不算主流內房,不過亦因此,近年沒舉巨債搶地賣樓,即使今年樓市吹淡風,財政仍相對穩健,債務問題唔關佢事,截至在停牌前,今年股價累升40%,真係業界奇葩。
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恒大物業賣盤要特事特辦?

恒大(3333)、恒大物業(6666)及合生創展(0754)在周一開市前同時宣佈停牌,合生創展在通告披露,將公佈一項主要交易,是收購一家在港交所上市的公司,並有可能根據收購及合併守則而對目標公司作強制要約,據內地傳媒報導,合生創展將會收購恒大物業的51%股權,有指交易將達400億港元,亦有傳媒話恒大物業估值是400億元。

先講400億這個數字,交易金額及公司估值真的有大不同,恒大現時持恒大物業59%股權,恒大物業停牌前收報5.12元,發行股數108億股,市值553億元,如收購51%股權,即55億股,假設400億元是交易金額,每股出價就約7.27元,較停牌前有42%溢價,出價算相當闊綽,而相反如公司估值是400億,即每股只值3.7元,較停牌前有28%折讓,個價實在是天淵之別。
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