螞蟻上市 彈出又彈入

在港股市場，上周最大的消息，當然是螞蟻上市的彈出彈入，自五月起中概股遠比美股強，阿里巴巴(9988)雖強不過美團(3690)，但都總算不賴，踏入六月後升勢加速，青冰也有思考過當中的原因，五月下旬李克強總理出來救經濟，亦有提及過支持平台企業去境外及國外上市，但當時也只聯想到字節跳動，沒想到螞蟻會上市，直至近期的一個消息，提醒市場螞蟻會上市仍是大方向。

在六月二日，螞蟻集團委任兩名獨立董事入局，分別是現任港交所(388)主要查史美倫，及現任北京市金杜律師事務所合伙人楊小蕾。查太的履歷相信大家都熟識，早年曾任中國證監會主席，現時除了是港交所主席，亦是特區政府行政會議成員，只看這三個職位，就代表了一個明確的訊號，查太是中央政府多年來極之信賴的人，所以當日聽到查太入局螞蟻，青冰即時的印象就是，螞蟻整改將完成，上市之路已重開。

由於先有這個消息，所以上周外電傳螞蟻重啟上市，就變得順理成章，市場就沒半點懷疑，美股盤前市段，阿里巴巴即爆升開香檳，不過說時遲那時快，中證監否認為螞蟻上市進行評估的工作，而螞蟻方面亦發通告否認上市計劃。聽落這件事就好像彈出又彈入，搖擺不定，但別忘記無論是彭博及路透社，都算是外人，在報導內地消息時都不能盡信，這方面彭博就好一點，跟內地的關係較好，所以今次由彭博傳出來，市場信到十足，而在中證監及螞蟻否認後，路透社再傳話上市工作進行中，最快七月啟動，但已經對股價沒沖喜作用。

翻查記錄，阿里巴巴在2014年9月在美國上市，在上市前三個月委任四名新的獨立董事，分別是前特首董建華，雅虎創辦人楊致遠，畢馬威北京前合夥人郭德明及前高盛主席Michael Evans。想當年香港婉拒同股不同權的股票來港上市，蝕了頭啖湯，所以阿里巴巴轉到美國掛牌，而當年的籌備上市，都是光明正大，沒偷偷摸摸，委任四名新獨董，目標就是準備上市。由委任獨董至正式上市是三個月時間，不其然令市場對查太入局的消息聯想起來，螞蟻啟動上市講到似層層。

雖然青冰認為螞蟻上市只是時間問題，但若說三個月成事，青冰會傾向不相信。先不說政治上的考慮，單從兩地同時上市，已不可能在三個月內完成，中移動(0941)及中海油(0883)兩間國字輩的大阿哥，由董事會批准發A股，向中證監申請，至獲批及正式上市，都搞了半年，螞蟻在2020年上市觸礁，理據上說了很多螞蟻不是之處，所以再度上市肯定要更多時間去審批，除非中央拍板特事特辦，否則慢慢排隊搞，相信半年真係走唔甩，再加上中證監及螞蟻正式否認了啟動上市，按理不可能在短期內自打咀巴，所以路透社話最快七月啟動上市，的確係吹大咗。

另外坊間亦有懷疑，查太身為港交所主席，螞蟻來港上市，這裡會否有利益衝突呢？以往多年來，港交所主席都是主力對外，總體協調，行政總裁就主力對內，要管營運，新股上市的申請，決策權在上市委員會，在架構上是向行政總裁匯報，所以有沒有利益衝突，是見仁見智。如真的要避嫌，其實在上市前辭去獨董一職亦可，但如果要行這一條路，那螞蟻上市應該不會在2022年了，因為沒理由叫查太入局，半年就走人吧，所以應會行阿里巴巴上市之路，董建華由上市前入局，一直坐到上市，一直坐到今天，查太的利益衝突，相信會被淡化，反正大家見到螞蟻上市，成個行業以至市場，應該係高興都嚟唔切，不會對此嫌三嫌四。

雖然青冰認為短期內螞蟻未能上市，但近月的新聞是，內地確是多番釋出鬆綁的訊號，對科技企業的監管應到尾聲，要為市場沖喜，未必等得切螞蟻，字節跳動應該會行先一步，講幾多次支持平台企業上市是沒用的，搵隻堅嘢上市沖喜就最實際囉。

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Credit: 青冰投資