富時剔除三隻地產股帶來機會

昨天開市之時，三大地產股恒地(12)、新世界(17)及恒隆地產(101)忽然下跌逾4%，然後其中一位老友就轉載了一段新聞，指富時指數昨公佈季檢結果，旗下的FTSE EPRA Nareit Asia Developed Index將三者剔除，青冰即往富時網頁並核實了。

這個以房地產及房託為成份股的指數，在亞洲部分有135隻成份股，而在亞太區就有920隻成份股。而亞洲135隻成份股中，有15隻是港股，根據富時指數網頁的資料顯示，指數的十大股份有三隻是港股，分別是領展(823)、新地(16)及長實(1113)，比重是4.61%、4.15%及3.38%，至於恒地、新世界及恒隆地產的比重就欠奉了，為了推算比重及其影響，青冰參考了亞太區成份股的比重，唔知點解富時有920隻成份股的亞太區指數比重，就是沒有135隻的亞洲區指數比重。根據亞太區指數，領展佔0.91%，而恒地、新世界及恒隆地產就佔0.21至0.29%，換言之比重是領展的約三分之一，以批推算三者在亞洲指數大概佔1至1.5%，比重也是不低的。

至於有幾多ETF會追蹤這個FTSE EPRA Nareit Asia Developed Index，就未找到相關資料，不過以現時三者的日均成交額，一億元都唔夠，昨天消息傳出後，成交較平時急增三、四倍，而股價跌幅逾4%，相信在6月17日收市後生效前，沽壓仍然會較沉重，未必是這個指數舉足輕重，只是現時地產股成交額普遍偏低，承接力低，有壞消息就多數會跌得甘。

除了恒隆地產今年要跌逾一成外，恒地及新世界今年只微跌2至5%，新地、領展及長實更是錄得升幅，明顯跑贏大市。領展在當中算是估值較高，市賬率0.92倍，應該是由於房託性質的關係，賺幾多就會派幾多，加上主要做商場，甚少參與地產發展，而其他那幾隻市賬率在0.4至0.5倍之間，是長期折讓，近年亦非市場喜愛的股份，如日後香港的房屋政策再有大轉變，亦會是首當其衝。

話雖如此，被富時指數剔除帶來沽壓，會是較短暫而且有路捉，如未來兩星期跌穿昨天的低位，值博率是高的，在新特首推出房屋政策前，仍會是穩健的選擇。

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Credit: 青冰投資