新股資金分配的煩惱

這一輪4隻新股撞期，不知會否令大家難以決定如何分配資金下注？

恒大物業(06666)：11月24至27日招股，12月2日上市
華潤萬象生活 (01209): 11月25至30日招股，12月9日上市
京東健康 (06618)：11月26日至12月1日招股，12月8日上市
藍月亮(06993)：11月30日至12月3日招股，12月10日上市
泡泡瑪特：仍未知確實招股日期，極大機會下周開始招股，目前未知能否接駁到上述3隻新股的退款

對於不看好物管股的投資者，會相對容易選擇，因為只需考慮資金如何在京東健康、藍月亮之間分配，又或者泡泡瑪特也撞期時，考慮3隻之間的注碼分配，但如果連半冷門的物管股也有興趣時，就有多兩個選擇，資金的分配是一大考驗。

這兩天再三考慮後，我已決定上述新股全部都會認購。原本覺得恒大物業是可以細注博許生及友好圍飛炒作，然後華潤萬象生活因估值太貴而放棄，但昨天聽了華潤的電話會議、再加上其國際配售反應頗熱，故此改變主意，決定連華潤萬象生活也會認購，結果就是分薄了京東健康及藍月亮的注碼。

京東健康及藍月亮兩隻熱門新股，我自己暫定側重京東健康的注碼，主因是京東健康集資額高，中籤率大機會稍高; 其次是京東健康已知上市估值，但藍月亮仍未確定，故此目前意向肯定是京東健康比藍月亮大注。

這次幾隻大型新股撞期，我自己覺得是一個幸福的煩惱。新股撞期，你固然要煩惱資金的分配，但你最終的收益會遠比幾隻熱門新股逐一上市為佳。試想想，保守估計市場目前打新資金可能有8、9千億元，你希望這8、9千億元有3、4隻新股來分薄，還是每隻熱門新股都有8、9千億元資金認購?

我在之前的留言討論都有提及，最安全、目標升幅最高的新股，未必是最高回報的新股。新股的潛在回報，是由中籤率、認購成本及上市後股價升幅這三大因素來決定。假設下注的資金及桿桿比率一樣，一隻中籤率5%，升幅10%的新股，潛在回報會高於一隻中籤率0.5%，升幅50%的新股，當然在下注時，後者的確定性會高於前者，所以風險與回報是成正比。這也是我熱門、冷門新股都會下注，而不是只集中下注熱門新股的原因。

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Credit: 偉哥投資手札吹水區