港股完美風暴

港股自3月份以來，經歷了數天的大跌市，本月已累跌2100點，大有重現2020年3月份最多曾跌5000點的走勢， 所以我簡單總結一下目前港股面對的困境。

內憂

1. 香港疫情似乎已過了高峰期，但目前確診人數估計仍會整月維持在高位，嚴厲的抗疫措施持續，本地消費疲弱不堪，估計下月才有機會放寛抗疫措施。
2. 國內疫情就越來越嚴重，不斷擴散，現在重點觀望全國抗疫優才生上海市的表現，如果上海疫情失控，那麼要提防國內疫情可能大爆發的短痛，也勢必拖累原本已疫弱的經濟、樓市及股市；
3. 即使政府已不斷推出扶持內房的措施、政策，但內房仍是一池死水，頭兩個月的新屋銷售持續大跌，而民企內房債務危機漫延中，最近旭輝 (00884)、碧桂園 (02007) 的股、債價格俱跌，似乎大火已燒至最優質的民企內房，如果情況無法改善，對樓市、股市都是重大打擊；
4. 國內政策風險無法解除，不時仍有監管政策出台，市場仍是風聲鶴唳，對任何不利的傳聞都會有極大反應，信心疲弱；
5. 國內經濟疲弱，外貿今年預期難復舊觀，再加上樓、股齊跌，負財富效應明顯，內需消費也差，實在令人擔心今年如何維持5.5%的經濟增長。

外患

港股的表現證明香港確實是世界金融中心，對地球上任何一個國家的壞消息都有重大反應，對利好消息就事不關己。目前影響港股的外患包括：
1. 俄烏戰事持續，和談沒有成果，似乎會演變成長期戰，而持續的制裁將會嚴重影響油價、農產品價格，令環球承受龐大通脹壓力；此外戰火不息，難免令人擔心終有一日會將更多周邊國家捲入，戰爭規模擴大；
2. 因戰事導致油價、商品價格大升，通脹升溫，美國、歐洲收水、加息的力度估計比預期大；情況持續惡化的話，滯脹的機會也越來越高；
3. 中概股面對退市危機，港股一起受難；
4. 西方國家讉責中國沒有與俄羅斯割蓆，估計將被西方國家進一步孤立，外貿會受到影響，中國目前的處境很尷尬。

資金面

1. 外資因各種潛在風險而減倉，例如挪威主權基金因新疆問題而將李寧 (02331)剔除出投資組合；
2. 內地很多私募基金已跌至清盤界線，面對龐大贖回壓力，而且如果基金按章程要清盤的話，隨時觸發骨牌效應，導致更多的私募基金墮入清盤界線。這是目前港股及A股比較令人擔心的風險。

現在很多港股估值已跌到極之便宜，當然本身基本因素也會有瑕疵，例如本身行業或業務增長不再、政策風險、原材料價格大升、行業競爭劇烈，又或者流動性很差，買賣兩難。現在要找一隻各方面都完美的股票很難，只能自己衡量風險與機會去下注。

聲明：以上內容純屬個人意見及分享，並不構成投資、買賣建議或推薦
Credit: 偉哥投資手札