Q&A 馬克思(Howard Marks)
馬克思(Howard Marks)
橡樹資本集團(Oaktree Capital Group) 聯席董事局主席，專門負責不良債務投資
Q：上一個市場週期以經濟崩潰告終。你認為這次會怎樣結束？
A：上一個週期的特點是嚴重過度，不是在實體經濟中，而是在金融領域。這一次，我沒有看到像上一次那樣的系統性過度。金融機構在某種程度上已從10年前的經歷中汲取教訓。監管機構不允許它們像過去那樣使用槓桿，也不允許它們參與同樣的高風險投資。
Q：那些跡象表明投資者應該停止投資，等待價格回調？
A：人們認為他們冒的風險越大，賺的錢就會越多。你可以看到這樣的跡象——資金大量投入另類投資和非流動性投資。當投資者爭先恐後地為一些高風險活動提供資金時，這個時候人們應該小心。
Q：目前，很多基金都持觀望態度，等待信貸市場回調時出手。這會否加大在有吸引力的價位買入債券的難度嗎？
A：我的經驗是，當災難發生時，很多手裡握有現金的人會匆忙離開，而不是衝進起火的大樓裡。
Credit: Bloomberg Businessweek Vol.188
