封城的市場反應比預期細

今個星期港股開局麻麻，恒指兩日累跌五百點，這個反彈浪由低位急彈3800點，恒指連續五天的回調，加埋都係一千點左右，回吐幅度暫時少於三分一，其實唔算太差，不過近幾天的「封石家莊」，北京及廣州疫情爆發，對港股影響都不容忽視。

從內需股及旅遊股的回吐幅度，見到這會是一個大考驗，考驗並非是疫情是否受控，因為大家都睇到，本港確診數字都是七、八千，如是年初，肯定又會收緊防疫政策，又或者捉大家入糟糕灣，好明顯本港的態度已有轉變，而現時市場所注視的內地情況，不是確診數字，而是中央及各地方政府的處理及態度，因為從早幾星期的發展中看到，中央的態度及政策是有轉變的，然而當疫情來襲，確診數字急升時，是否仍採取封封封，相信對股市及來年中國經濟，有重大的啟示作用。

市場不介意你每天也高喊動態清零，只要見到落地的政策有放鬆，以今年股市回調的幅度，已經反映了這方面大部分壞消息，能夠支持近日股市反彈，某程序就是信你會向放鬆的方向走，所以如果近日確診數字急升，市場見到的是舊酒新瓶，即使未必會再穿底，都很難在這個水平更上一層樓，最終經濟數字騙不了人，繼續封就繼續西。

寫了幾百字，看似十分悲觀，但青冰是比早前是轉為審慎樂觀的，最大的原因，在騰訊(700)的季績分析時已提及過，騰訊管理層對監管及宏觀經濟，都覺得是最壞時期已過，然後再看阿里巴巴(9988)、美團(3690)及京東(9618)，業績不過不失，但對前景的論述，已沒上一、兩季的那麼差。而更重要的一點就是，市場對近日封城的消息，也只是略為回吐三幾百點，試回想兩個月前同樣的封城封廠的消息，曾試跌過一千點啊，所以青冰會理解為，市場認為最壞的情況已過，不過話雖如此，要更上一層樓，應該要有更實質的放鬆防疫政策，否則港股只會淪為上落市，上唔到兩萬，又落唔到萬四，日日悶市到年底。

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Credit: 青冰投資