善用A股盈利預告規定

對於盈利預喜及盈警，港交所(0388)多年來都沒規定及指引，純粹給上市公司去自由發揮，大部分公司近年會在出業績前有預告，有時多賺三成都拎出來講，賺多一兩倍的，有時未埋數已經率先預喜，至於盈轉虧，蝕大鑊，都會有預警，但有些公司試過臨出業績兩星期先作提示，殺投資者措手不及，未知是有心還是無意了。

在這方面，滬深交易所就相對有制度，按上交所及深交所的上市規則，大致有以下規定，盈利是負數、盈轉虧及盈利同比增加或減少50%以上，上市公司在這三大情況下必須作出預告，而且是有限時的，如公佈全年業績，在年結後一個月必須公佈，而半年業績就須在15日內公佈。以最近的例子，六月底半年結後，A股的上市公司必須在15天內公佈盈喜或盈警，亦即7月15日前，如大家有留意的話，上半個月的確有不少公司盈喜或盈警，而他們全都在內地有上市，既然A股要出預告，H股自然會在港交所同時公佈。

而這些規定，實在有助我們去推測公司即將公佈的業績。舉個簡單的例子，東方電氣(1072)在A、H皆有上市，受上交所的上市規則規範，但他們卻沒有在7月15日前公佈盈喜，那就較易推算東方電氣的半年盈利。東方電氣去年上半年盈利有13.5億人民幣，而公司在今年首季的盈利是9.26億人民幣，如撇除非經常性盈利，首季是賺6.6億人民幣。由於東方電氣沒有出盈喜或盈警，即同比盈利沒增長或減少逾50%，若用去年上半年盈利13.5億去計算，本年度上半年的盈利水平會是6.75億元至20.25億之間，由於首季是賺9.26億，換言之在最樂觀的情況，次季是賺10.99億，對比首季是沒太大增長。

由於內地次季有個別地區封城，對工業活動產生重大影響，所以次季盈利表現比首季差，是可理解的，雖說東方電氣在最牛的情況，次季可能賺10.99億，但青冰估計數字應比首季低，這亦是近期股價一度逼近11蚊，睇圖似破晒位，但青冰仍不敢高追，因為半年度條數雖未致於有盈警，但盈利增長也不會很大。

發改委多次提及下半年會大力增加新基建投資，東方電氣的新能源設施應是屬於新基建，這亦是青冰近期密切留意的原因，但礙於睇到次季沒盈喜，相信八月出業績前，仍會有低吸機會，所以買貨時還是待回吐才入市。

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Credit: 青冰投資