簡評兩隻新股的看法——商湯 (20) 、泉峰控股 (2285)

商湯 (20) 重啟招股，與之前不同的是有美資背景的基石投資者退出，引入更多的中資護航，而且認購的金額加碼至5.1億美元，大約佔發售股份的68%。基於目前市況及被美國制裁，估計商湯公開發售只會勉強足額，而且國際配售也不會有任何美資背景的機構投資者參與，將會清一色中資基金，市場有人猜測因為面子尤關，國家隊或許會在其上市後維穩、甚至炒上，我自己有興趣入一張A頭現金飛博一博，最希望是暗盤破發時執平貨。
上一次招股評論文章：商湯 (20) IPO短評

至於生產電動工具及戶外動力設備的泉峰控股 (2285)，概念類似創科實業 (669)，當然規模相差太遠，所以估值差距也大。創科現價相當於今年預期33倍市盈率，增速約35%; 泉峰控股撇除一次性收益及開支，今年核心盈利估計有1.4億美元，以招股價上限計算，估值大約19倍市盈率，對比創科的估值有較大折讓。公司引入的基石投資者陣容也不錯，除了惠理基金、景林這些耳熟能詳的機構投資者外，還有億緯鋰能 (SZ300014) 的大股東駱錦紅。A股上市的億緯鋰能大家可能不熟悉，但思摩爾 (6969) 大家應該比較熟悉，而億緯鋰能正是思摩爾的大股東。

泉峰集資額高達31億元，即使不回撥，公開發售也佔3.1億元，按最近半年慣例，新股例必暗盤破發，尤其是集資額大的，那管公開發售反應熱烈又或者國際配售超額也多的，例如微創機器人(2252)、海倫司 (9869)以至雍禾 (2279)，全部都是暗盤已破發，所以縱使泉峰基本因素不俗，估值是可以接受的水平，基石投資者陣容也強勁，但似乎仍難阻暗盤破發的命運，所以我只打算入一張A頭的現金飛，主力是等暗盤才撈貨。

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