估到栢能(1263)業績 估唔中派息

跟進栢能(1263)的中期業績，青冰打開份業績第一個睇的數字，不是收入及盈利數字，而是每股派息，結果中期息是$0.8，比青冰預期中少，即時有點擔心盤生意係咪出了問題，但從頭到尾睇過，都無乜大礙，只是管理層唔想派咁多而已。

如之前文章所講，上半年的收入按年錄得下跌，微跌3.5%，而中期盈利亦跌14%，但並非青冰估的六、七億元，仲有8億盈利。業績報告披露，以地區劃分，亞太、北美及拉丁美地區的收入仍然上升，歐中非地區微跌，跌急跌的地區只有一個，就是中國內地，由去年同期的18億收入，減至11.8億，相信這亦是公司盈利倒退的主因，按管理層講，是因為有封城，打擊消費意欲，不過，講整體顯示卡業務時，公司同時話，專為加密幣採礦專用的顯示卡，收入按年下跌95%，因加密幣在今年上半年急跌所導致云云，青冰覺得封城未必會令顯示卡帶來大打擊，反而採礦需求急跌才是主因，由於內地係嚴禁加密幣採礦的，所以管理層就不方便將兩者拉上關係囉。

再看資產負債表，現金去由年底的37億元，減至30億元，存貨就由15億元升至21億元，存貨上升是因顯示卡需求放緩所導致，非常合理，NVDA都係這個原因令次季收入大減，但現金下跌的原因，就是昨天篇文所講的，用了三、四億買物業，派末期息用了六億，正路應該得返廿零億先啱數，現在還有30億元，其中一個原因是借貸由7億升至9億，多了兩億，另一個原因就是，其實公司盤生意仍有強勁現金流，暫時性的滯銷未令公司財政帶來壓力，今次派$0.8，只會用了3.1億元，公司仍然大把現金在手，或者等末期息才加大力度派吧。

公司預期第三季的需求疲弱仍然會嚴重，但第四季將會是新一代顯示卡的推出，應有助刺激銷售，青冰睇電腦新聞時，見到11月會推出新一代顯示卡，在於顧客的角度，現已十分期待各大顯示卡製造商，開始促銷去庫存的行動，正式幫新電腦(已經半年的新電腦)添上最後一塊拼圖，即係顯示卡。

以現價7.07元計，中期息八毫，其實已經等於11厘息，比中海油(883)及中石油(857)昨天宣佈的半年6厘息更高，比較可惜的是，管理層仍然揸住三十億現金慢慢派，不過，觀乎今次的栢能業績，坊間幾乎是沒人提及的，所以入場的老散們不多，周一的沽售壓力未必大，就睇吓平時咁古惑的莊家，會否畀返少少面，有得高開啦。

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Credit: 青冰投資