借京東為鑑 美團未必驚Prosus

騰訊(0700)第二次實物分派手持的投資，美團(3690)今天應聲下跌5.7%，也是合理的，因為上次南非股東Prosus獲分派京東(9618)後，最終也一股不留全部沽清，市場預計今次都會一樣，所以美團短期內有沽壓，是正常的推測，但究竟會否對股價造成大打擊呢？今次用數據證明，事實未必如此。


騰訊去年12月23日開市前公佈，每持有21股騰訊獲派股京東，當時開市前騰訊的股價是429.9元，京東的股價是279.2元，而恒指是23102點。消息公佈後，京東跌5.7%收市，報259.6元，騰訊升4.2%，報448元。回看今天騰訊及美團的股價反應，跟上次京東差不多。

分派是在2022年1月20日除權，然後在3月25日正式存入小股東的戶口。除權後首個交易日，騰訊收報471.6元，京東收報299.8元，騰訊比消息公佈後的收市價再升5%，京東更升15%，同期恒指升7.6%。正式派送的日子，適逢是港美股市大跌之月份，幾隻科網巨頭單日升跌幅都逾一成，而3月25日騰訊的收市價是356.4元，京東是228.8元，恒指收報21404點，恒指從派送消息公佈後，累跌7.4%，騰訊累跌20%，京東跌12%。

而無啦啦獲得分派京東的Prosus，在6月底公佈回購股份，逐步減持騰訊及已悉售所有京東的持股，按披露是在6月24日清倉。京東在6月24日的收市價是249.8元，騰訊是384.2元，恒指收報21719點。由獲得分派的3月25日起計，恒指微升300點，騰訊都反彈7.8%，京東更升9.2%。

青冰將以上的幾個時段分開，大家一目了然，無論由宣佈至除權，除權至派發，派發至Prosus悉售，似乎京東的股價表現比騰訊更佳，所以即使全世界都知道Prosus一定會全沽美團，但美團的股價會否真的跑輸大市，或者跑輸騰訊呢，真的值得深思。

青冰的看法是，美團是比京東更有爆發力的股份，這個從往績可以看到，遠的不說，就以今年為例，騰訊、阿里巴巴(9988)及京東等一線科技股，在10月都跌穿3月份的低位，唯獨美團的10月低位仍比3月低位高幾巴仙，從10月低位的大反彈浪中，美團、騰訊及京東都從低位彈逾五成，阿里巴巴只反彈了34%。一隻跌市時跌得少，反彈又升得足的股份，如因Prosus會悉售而去造淡美團，真的要小心被挾爆啊。

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Credit: 青冰投資