華潤電力 (836) 近期利好消息

華潤電力近期股價走勢頗佳，已自今月低位反彈超過3成，利好消息包括:
1. 近期國內及國外動力煤價格都開始下跌，按目前走勢，即使今年火電全年仍未能錄得盈利，相信明年極大機會扭虧為盈，賺取合理合報;
2. 日前的電話會議上，管理層透露下半年已收取約60億的補貼;
3. 華電國際 (01071) 持股31%的華電新能正申請A股上市，目標集資300億元，而發行新股數量是已擴大股本的15-30%，即是目標市值是1000-2000億元。

華電新能近年業績如下：

華電新能2021年度核心盈利是58.2億人民幣，而2022年首季度是21.3億人民幣，全年可能大約80億人民幣的純利，故此華電新能上市估值大約是12.5-25倍市盈率。

近期開始有傳聞指華潤電力並未放棄分拆新能源業務上市，只是不打算分拆在港股上市，目標是A股上市，所以盈利相若的華電新能在A股上市的估值對華潤電力極具參考價值。如果華電新能可以以20倍市盈率在A股上市的話，則華潤電力明年按同樣估值分拆新能源業務到A股上市，目標市值可達2000億人民幣，這亦剛好符合非科技型紅籌回A上市的話，市值不低於2000億人民幣的要求。

之前華潤電力因分拆新能源業務的傳聞而大跌,如果改為以高估值分拆到A股上市的話，我自己覺得即使不是利好，亦不應是利淡消息。日後華潤電力可能會有較大的控股折讓，但當附屬公司市值達到2000億人民幣，即使折讓6成，純粹持有新能源公司股權已值800億元，目前的700億市值應已充份反映潛在的控股折讓。

華潤電力會否分拆新能源業務到A股上市，估計最遲明年上半年會有定案，只要明年煤價繼續回落，火電恢復盈利，再加上新能源業務成功以高估值分拆到A股上市的話，應是雙重利好。我持有的華潤電力股份，計劃最多有一半用於炒波幅，另有一半會是中長線持有。

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Credit: 偉哥投資手札吹水區