中海油大落後因美國制裁

十幾年前油價非常當炒，前輩教落買油股首選中海油(0883)，股價表現跟得貼油價，中石油(0857)次之，有煉油業務的中石化(0386)就相對差啲，不過這心法放在今年就錯晒了，紐約期油今年累升60%，中石油升72%，中海油升28%，中石化升16%，中海油遠遠落後，青冰認為跟美國制裁有莫大關係。

今年1月8日，美國財政部將中海油列入實體清單，限制美國投資者持有，而MSCI及富時指數，就在1月26日將中海油剔除出成份股之列，當日指數基金狂掟而北水狂接，成交額高達166億元。

青冰嘗試用CCASS的數字，推算今年以來美資沽咗幾多。由去年底至今，淨沽出最多的兩個劵商是匯豐及摩根大通，兩者都是基金大戶(尤其是美資)常用的託管人，在這十個月裡分別減持了30億及28億股，以200天平均價8.3元計，粗略計接近500億港元，而淨買入最多的，分別是滬深港通的北水，共買入44億股，美資唔揸得要焗沽，北水嚟接貨，都好易理解。既然美資唔再參與中海油的交易，真正打骰的就變咗係北水，不過亦變咗成也北水，敗也北水。

中海油被兩大指數剔除之日，滬深北水持股急增至45.9億股，當日的收市價是7.6元，直至2月尾，北水都是瘋狂增持mode，期間中海油的股價亦由7.6元升至全年高位10.6元，一個月累升39%，北水持股亦增至61.3億股。不過隨著港股在2月見頂，北水長期淨流入的趨勢逆轉，中海油亦被北水持續減持，即使紐約期油在3月逼近68美元，中海油的股價卻反覆尋底，4月再回到7.67元，這時北水的持股減至52.8億股，個零月就沽咗8.5億股，美資又唔買，北水又狂沽，難怪表現咁差。期油在7月再破位並衝至77美元，但中海油去到9.2元已經要回頭，再看北水的持股數字，持股由7月初的58.5億股，一直沽到去53.6億股，減幾億股，弱不禁風的中海油又要跌返落起步位7.6元了。

中海油的股價來來回回好幾次，相反中石油有美資及北水的購買力，跟足油價上落，現時期油衝上年內高位，中石油亦創了全年新高，近幾日的單日升幅，每天都比中海油高，點解呀，因為北水放緊長假囉，大莊家放假，很難奢求有好表現了，說美國制裁影響了中海油的表現，雖不中亦不遠矣。

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Credit: 青冰投資