中海油最具防守性

受俄烏戰事影響，紐約期油已升破110美元，今年累升已五成，恒指成份股中，今年升幅的三甲是中海外（688）、中海油（883）及中石油（857），這兩桶油分別升33%及24%，雖然在港股中絕對是頂呱呱，但跟期油相比，似乎仍少一截，看似唔掂，但再看看美股的Exxon Mobil（XOM）及Chevron（CVX），截至星期三晚收市，今年都是累升31%，四股皆跑輸期油，但中海油已算是跑贏同業了。

今年最跟得貼期油，是Ｆ三星原油期（3175），今年累升47%，但相信散戶的參與度有限，這個從ETF的發行股數可以睇到，在12月底，共有2.49億股，而最新是1.88億股，雖然油價暴升，但基金資產規模由年底的13.2億港元，只係微升至最新的14.3億元。由於這ETF的本質是追蹤期油，所以跟得貼期油升幅，是預期之內，但散戶們寧願玩油股，都甚少參與這ETF，可能是跟兩年前發生的不愉快事件有關，2020年疫情初期，全球市場恐慌，期油一度低見負油價，全球的期油ETF發行商都一致地搬龍門，將掛鈎即月期油，搬至較遠期的月份，搬完龍門股價急瀉四成，諷刺地，現在回看那天就是最低價，不過散戶們就一去不復返。

回A+回購+派特別息
2021年期油升55%，Exxon Mobil、Chevron及中石油就升38%至48%，而ETF就升68%，唯一遠遠落後的是中海油，只升12%，受美國制裁或是主因，美資只能沽不能買，只能靠北水撐住，一來一回就是分野。單看2022年，可能覺得中石油跑輸中海油，但若回看自2019年底至今，即疫情後的走勢，期油累漲88%，中海油是唯一仍然負回報的股份，累跌18%，其餘三隻油股就升一、兩成。

中海油回A股的申請，在上周已獲中證監審核委員會通過，按去年中移動（941）的例子，委員會通過後一個月，中證監會正式批准回A的申請，在批准後一個月，便會在上海掛牌，以此推算，中海油應會在4月登陸A股，而早前的通告，中海油話會回購，參照中移動的模式，A股上市後一個月便能啟動。3月底中海油將公佈全年業績，已事先張揚會派特別息，4月回A股，5月作回購，雖然唔知高油價會否在未來幾個月持續，但即使是見頂回落，似乎中海油的防守性仍然是最高。

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Credit: 青冰投資