巴巴雙重上市 沖喜或短暫

阿里巴巴(9988)終於宣佈，申請在香港及紐約雙重主要上市，消息刺激股價急升5%，青冰上周寫再鼎醫藥(9688)時已提及過，所謂轉做雙重主要上市，目的只有一個，就是加入港股通，這個行動是否可以令巴巴一天光晒，重拾升軌呢？今次就講吓相關影響。

嗶哩嗶哩(9626)及再鼎醫藥分別在三、四月時提出申請雙重主要上市，後者遲來先上岸，6月的股東會表決後即時生效，生效日翌日便獲得深交所納入為港股通標的；嗶哩嗶哩亦在6月的股東會獲得授權，但生效日還需等一等，在10月3日。根據阿里巴巴的通告，預計要在今年年底前完成轉換，沒講明是那一天，但話年底，應該起碼仲有幾個月啦。

回看再鼎醫藥及嗶哩嗶哩的走勢，自公佈申請雙重主要上市後，對股價的刺激是極短暫，大致還是跟其他中概股向下，五月份才完成尋底。不過自從再鼎醫藥在6月27日加入港股通後，股價明顯有好轉，至今累升逾三成，現時北水持有約370萬股，佔0.38%股本。而阿里巴巴今天只是宣佈，到正式實施還有幾個月，所以股價在未來幾個月，還是會睇業績、大市氣氛及內地監管消息所主導，港股通因素的實際影響力，要再等吧。

舊文亦提及過，第二上市地位是會獲港交所(0388)多項豁免，不需遵守某些上市條例，而青冰覺得最實際的，就是權益披露了。如果平時有睇慣港交所權益披露網站，應會發現第二上市的股票，在權益披露內無乜嘢睇。例如軟銀現時持有23.9%的阿里巴巴，騰訊(0700)持有11.2%的嗶哩嗶哩，Walmart持有9.3%的京東(9618)，全部都只能在年報上看到，相信在美國證監會網站也有申報，但就通通沒有出現在港交所的權益披露。反觀在上市時已選擇雙重主要上市的理想汽車(2015)，在港交所權益披露內，會睇到美團(3690)及其主席王興的持股，在3月底的減持亦有作申報。

再睇返軟銀手持的阿里巴巴，在2021年7月時持有6.73億股ADR，折合是53.9億股普通股，在今日公佈的最新年報中，軟銀是持有6.33億股ADR，折合50.6億股普通股，咁一睇就知軟銀在過去一年減持了4000萬股ADR，即3.3億股普通股，但在港交所的權益披露內，你是不會找到有關申報的。所以，如巴巴在年底前完成雙重上市的程序，就會失去某些上市規則的豁免，屆時軟銀再作減持，就要作出申報了，這對於軟銀來說不是好事，透明度大減，有礙靜靜雞出貨。

軟銀會否把握未來幾個月的時間，再靜靜雞減持呢，只在只能靠估，但由於阿里巴巴已正式刊出年報，即時令青冰想起的是，他們應該同時已向美國證監會SEC遞交有關年報，SEC可以啟動程序，根據「外國公司問責法案」(HFCAA)，將巴巴納入臨時識別名單，SEC會否趁巴巴這幾天咁高興而作出贈慶，還是等中美元首通電後才出手，等多幾日便知，所以戰友們如見到今日這個消息就衝入場，真係要坐穩過山車了。

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Credit: 青冰投資