市場信心易毀難建

這兩天最驚天動地的事，應該是幣圈交易所FTX面臨破產，各戰友應該知道，青冰沒參與過虛擬貨幣的買賣，爆炸性上升時沒受惠，今年屢次爆大鑊亦絲毫無損，不過由於沒參與，消息唔會靈通，甚至是非常滯後，此事的來龍去脈都是看新聞而得知，知得極皮毛，所以也不會班門弄斧扮專家，今次純粹想講「市場信心」這幾個字。


幣安的主席話想沽晒手上的FTX的平台幣FTT，加速摧毀FTX及其他虛擬貨幣，及後雖然想收購FTX，但最終睇過FTX盤數似乎發現資金黑洞比想像中大得多，所以放棄收購，現時最新的發展應是，FTX應該要破產了。由於FTX在幣圈是舉足輕重的交易所，可謂牽連甚廣，市場即時將此事跟2008年的雷曼事件相比，不過當年有聯儲局開印鈔機救市，幣圈似乎就不會有救世主出手，原來中心化的市場，優勝之處就是真係超級大鑊仆晒街時，最終會有聯儲局救市。

雷曼兄弟事件危機，是由美國樓市、次按及將次按貸款包裝成衍生產品等事環環相扣，如戰友有興趣的話，值得借返本書睇吓，溫故知新。青冰慶幸當年已在金融圈，學到不少經驗，更慶幸當年沒有太多資本，所以當環球大股災時，損失有限，所謂有限，是銀碼上，百分比上當然跟其他散戶相差無幾啦。雷曼之爆，當然有很多前因，情況開始變壞時行內同業落雨收遮，雷曼率先倒下，而在最關鍵的階段，美國財長決定唔救雷曼，切實執行市場主義，結果雷曼破產，隨後就燒到其他大型銀行，最終還是要由聯儲局收拾殘局，狂印錢救亡。

所謂市場信心，包括投資者對市場的信心，更重要的是市場內參與者，機構之間互相的信心，當年就是各行家都互不相信，你又唔知我會唔會爆，我亦唔知你是否穩陣，很多產品都是要靠行家互相做交易，大家對大家都無信心，自然流動性偏低，然後一call孖展，基本上都要跳空斬落去，這裡不只是說股票，還有其他市場的衍生產品交易，價格跳空斬唔到，mark-to-market輸更多，要call的孖展就更大，這個死亡旋渦沒完沒了，所以最終要狂印錢，印到大家都水浸，有流動性，慢慢建立市場信心，市場才開始復元。所以如將FTX的事件跟雷曼比較，咁FTX爆煲並非可怕，最可怕是之後會否火燒連環船，幣圈死，再倒過來影響其他金融市場，所以未來幾星期相當關鍵，如無其他事發生，應該可以安然渡過吧。

要摧毀市場信心，過去兩年我們身歷其境見得不少，由打壓科技巨頭，蔓延至其他行業，內房爆煲亦堅持不救，最近仲有全世界復常，內地一次又一次堅持清零政策，即使久不久都會傳出放鬆的聲音，令市場大為好轉，但最終又被另一次的堅持清零表述，市場又徹底失望了。只要略懂金融及經濟，都知摧毀市場信心的後果，就是需要極長的時間修補，所以不要怪現時港股全部低估值啊，因為是政策一手造成的。

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Credit: 青冰投資