美元大升值引發環球金融市場動盪

美國聯儲局上周加息0.75%後，全球多個國家也跟隨加息，但無阻美元指數繼續破頂，已升至20年來的高位，當中英鎊兌美元上周五單日下跌3.5%，距離1985的低位1.05是近在咫尺，未來一星期我們可能會見到英鎊兌美元下試1算。

美元大幅升值，或許令環球金融市場的風險進一步提升。對於美國來說，加息壓抑通脹是當務之急，也是美國聯儲局最有力的工具，而持續的加息導致美元大升，進口貨品變相減價，有助美國對抗通脹。但對於其它國家而言，尤其是新興國家，美元大升值是噩夢，除了令通脹加劇，更會導致以美元計價的外債還債壓力更大，而且美元的高息亦令到很多國家需要被動更大幅度加息去捍衛匯價，減慢資金流入美元。1980年代的拉美債務危機是因為美國大幅度加息所導致，1998年的亞洲金融風暴起因也是因為資金快速撤離亞洲新興國家回流美國，引致亞洲國家的貨幣大幅度貶值，繼而出現債務危機，經濟泡沫崩潰。

這次美元的大升值仍未有見頂跡象，尤其是年底前聯儲會兩次議息應該會合共再加息1.25%，預期美元指數或會挑戰千禧年初的120高位，可能令環球金融市場的穩定受到重大衝擊，提升發生金融市場系統性風險的概率。

香港因有聯繫匯率關係，感受不到美元的大升值，但與我們息息相關的人民幣，近期快速貶值，直奔7.2的重大支持位。有不少分析員原本估計年底前人民幣最多只會貶值到1美元兌7.2人民幣，但觀乎目前貶值的速度，除非人民銀行干預匯市，不然7.2不似會是這輪下流的底部。

面對環球金融市場的動盪不安，而且10月是傳統的股災月，市場避險情緒主導，股市感覺是易跌難升,似乎Cash is King的策略最佳，不過自己仍計劃繼續分段趁低吸納正股，但會視乎情況稍加淡倉做對沖，繼續今年行之有效的長短倉策略 (Long / Short Equity )。

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Credit: 偉哥投資手札吹水區