周圍撲定存不如買ibond

我的朋友喜歡周圍搵定存優惠再共諸同好，一來佢的確做不少定存，二來這個topic為社交媒體帶來龐大流量，一舉兩得。私下佢都會第一時間分享定存優惠，同時我也會介紹他買ibond(4239)，現時還有5個月便到期的4239，近期有沽家趕住套現，將價格壓至98.8元，yield-to-maturity(YTM)折合是4.85%，相信坊間未有銀行提供到4.8厘的港元定存，所以現時買ibond比做定存更佳。

4239的到期日2023年11月16日，票面息率是2%，上一次派息是5月16日，如本港通脹(CPI)高於2%，所收的利息將比票面息率更高，實際的計算方法是過去六個月的CPI平均值，便是最終息率，雖然上月公佈的4月份CPI有2.1%，但過去半年有3次的按月CPI是低於2%，所以平均數仍低於2%，如要想獲得多於2%的回報，勸大家暫時不要奢望。現時股價約在98.8元，現價買入，持有至11月16日，香港政府就會畀返100元本金，及1元的利息(半年息率1%)，換言之98.8元在5個月之後會得到101元，回報率是2.22%，如將回報率年度化再將5個月後收到的101元貼現(discount)，得出來的YTM就是4.85%，其實我懶得去計，因為相信彭博的計算。

我一向都偏向買ibond多於定期，因為流動性較定存為佳，假設牛市在7月到來，定存鎖住的資金是無法提出的，ibond就隨時可沽出套現買股，亦是由於這個因素，ibond(尤其是4239)經常有一些錯價出現，如上月高見99.5元，當時等同只有3厘YTM，價格明顯偏高，現時又回落至98.8元，亦是明顯偏低，原因就是有投資者急住入場或趕住走人，現時買賣盤都較細，大盤隨時會推郁個價。

如要判斷偏高偏低，我會用港元同業拆息作比較，現時6個月的拆息是4.71%，3個月是4.6%，還有5個月到期ibond有4.84%，明顯較兩者為高，如有機構投資者(如銀行)可在4%樓下拿到資金(funding)，再將資金投在4239，再坐5個月，就可以穩賺不賠。不過由於臨近到期，流通量(買賣盤)較早前低了很多，機構投資者動輒要買幾千萬甚至一億元，現時看報價機，由98.9元掃到99.35元，也是只得33500股，但99.35元等同3.52%的YTM，又不值得去掃，所以就造成輕微錯價但沒人去維持秩序。

作為老散便不會有此煩惱，最多也是買幾千股至一萬股，市場暫時都食得起，不過除非像上月25日忽然有買家狂掃至99.5元，否則都要有心理準備是要坐到11月中，當佢係定存咁玩。在高息年代的尾聲，股市又未有炒風，適當地躺平收息，對身體及倉位也是好事。