類別： 新股頻道

榮昌生物製藥將於今天開始招股，11月2日截止認購，11月9日上市，招股價介乎50.3-52.1元，每手500股，入場費最低約2.6萬港元。

是次上市集資額約40億港元，上市後市值約250億港元 (以上限定價計)，估值並沒有如傳聞般減持200億港元，仍維持250億港元的估值上市。如果沒有記錯的話，榮昌生物應是第一上市新股中，歷來上市估值最高的生科B股。近日已上市生科B股，股價普遍回落甚多，以之前備受追捧的康方生物(9926) 為例，上市後股價曾高見38.95元，近日已回落至接近24元，回落幅度高達40%，市值已跌破200億元。 所以榮昌生物維持250億估值上市，可見管理層自視甚高，亦頗為自信，敢於與螞蟻集團這龐然巨物正面交鋒！
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萬眾期待的集資王螞蟻集團終於隆重登場！

大家關注的估值終於確定下來，是2.43萬億港元，即大約3135億美元。上市定價80港元(人民幣68.8元)，中港兩地各發行16.7億新股，各集資1336億港元。香港H股公開發售如超額20倍或以上，將最多回撥10%新股至公開發售，即1.67億股。

業務

螞蟻集團的核心業務就是支付寶，然後通過支付寶這平台去發展微貸、理財及保險業務，尤以微貸（借唄及花唄）增長最高，目前已超越支付業務，成為集團最大收入來源。
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新股熱潮退已是不爭的事實，自己早於一個多月前已提示新股只能選擇性參與，不可以盲打，如果大家有聽從意見，應該會避過不少的破發新股。為何新股熱急速退潮？我自己覺得最基本原因就是在熱潮下，投資者盲目認購新股，造就近期新股屢以昂貴估值上市，令二級市場缺乏上升空間。因估值昂貴，不論散戶或機構投資者，都是追求短線回報為主，故近期新股一上市不論有沒有升幅，常見龐大沽壓。
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看著高瓴資本做大股東的嘉和生物(6988)上市數天破發，基石陣容鼎盛、具炒作概念的雲頂新耀(1952)上升乏力；曾是市場寵愛的物管股遇冷鋒，已上市的卓越商企(6989) 乏善足除，第一服務(2137)暗盤已潛水，萬眾期待的合景悠活(3913)、世茂服務(873) 慘遭抽飛，孖展認購額只減不增，這些景象如果在兩、三個月前預告，肯定沒有人會相信，只能慨嘆他們生不逢時。
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早於10月12日已寫了世茂服務IPO前瞻，今天出了正式招股書，情況和當時所述相若，但還是要再跟進一下看法。

其實在寫上述前瞻時，我自己覺得可能都有得博，尤其是集資額大、中籤率，可能只需升4、5%已可以持平，如果上市後可以升10-15%的話，還是有得博。不過招股安排及物管板塊有些意料之外的情況，令我差不多完全放棄「搏一搏」的想法。
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