資金炒作第一季度 績優股

鄭煤機 (564) 及中集車輛 (1839) 公佈第1季度業績，增長不錯，估值亦不算貴，故此昨天有資金追捧，分別炒高10.5%及5.2%。

鄭煤機本身估值頗便宜，即使昨天股價顯著上升，現價往績市盈率5.4倍，股息率7.1%，在國企當中，估值算是很便宜。前晚公佈的第1季度業績有15%的增長，如果全年業績亦有15%增長的話，那麼現價估值實在便宜。盈利增長主要來自煤機板塊，錄得7.6億的盈利，按年增長24%; 而汽車零部件板塊則錄得70%倒退，純利只有2000萬元。公司第1季度整體盈利7.8億人民幣，每股純利人民幣0.446元，而目前股價只有8.9港元。估值便宜，加上盈利有增長，有資金追入亦合理。

至於近期才買入的中集車輛，之前已有盈喜預告，亦已炒過一轉，故此昨天再炒第二轉，實在是驚喜。這隻我以前沒有提及過，故此我寫多少少。

中集車輛其實並不只1季度業績好，去年以來業績已呈良好增長勢頭。
2022年Q1: 每股盈利人民幣0.06元
2022年Q2: 每股盈利人民幣0.12元
2022年Q3: 每股盈利人民幣0.15元
2022年Q3: 每股盈利人民幣0.22元
2023年Q1: 每股盈利人民幣0.24元

集團的盈利增長主要源自海外市場收入大幅增長、高毛利產品佔比提升及原材料價格穩定，而這些利好因素今年仍持續。

我們留意到很多國企表面上盈利能力高，但經營現金流差，賺到的很多是一大堆"應收帳"，但中集車輛的經營現金流佳，反映其盈利比較真實。第一季度盈利4.8億人民幣，經營現金流7.5億人民幣，延續良好的經營現金流狀況。今年預期純利15.6億人民幣，現價預期市盈率9.5倍，按去年派息比率55%計算，預期股息率5.8%。另外，集團目前帳面持有淨現金38億人民幣，相當於每股淨現金2.2港元。