通脹符預期 照加息反是好事

美國剛公佈了2月份的CPI數字，通脹按年升6%，符市場預期，按月升0.4%，都是符市場預期，剔除食品及燃油的按月通脹就升0.5%，輕微比預期高一點，大致上大部分的數字都符預期，是一個皆大歡喜的結果，因為如CPI數字再勝預期，就陷聯儲局於兩難之中，畢竟現時有銀行爆煲，已有大行認為3月應該唔加息，如果CPI又爆數，唔加就令到聯儲局無晒公信力，因為聯儲局每次開會及面對群眾，都強調以打擊通脹為己任，以2%通脹為最終目標，如果通脹再次轉熱而又停手唔加，實在予人口實。

按CME的FedWatch顯示，現時市場有81.9%預期下周議息會加25點子，唔加的仍有18.1%，這個比率在過去一周實在有翻天覆地的變化，還記得當美國公佈就業數據及上月尾的PCE數字後，由於數字再勝預期，市場是炒作今次議息會加50點子，而官員的口風也是如通脹升溫，會決斷地加快步伐去加，言之鑿鑿。不過當矽谷銀行爆大鑊，聯儲局及財政部都不敢掉以輕心，一齊出聯合聲明話100%保障存戶，然後大家不其然會想，不如今次唔好加啦，等個市場有點時間喘息。

亦有意見認為，今次爆鑊是給予聯儲局一個好機會，去扭轉通脹預期。爆鑊之後銀行間必然更加謹慎行事，因為原來聯儲局係會見死不救，只會救存戶，對市場來說是有震懾的作用，有助經濟加快降溫。不過這個炸彈處理得不好，隨時一發不可收拾，只要有多幾間銀行出現問題，或令市場信心有動搖，就相當危險，青冰今天看到瑞信的違約風險掉期(CDS)，又再逼近一年高位，當然今天瑞信自身都出了一些不利的新聞，但這個時候市場對瑞信的信心稍有動搖，相信往後的影響會更大，到時真係完成打擊通脹的使命，但整個經濟死晒，衰過硬著陸。

矽谷銀行的事件發展得太快，現階段作馬後炮分析似乎沒太大幫助，最重要的還是小心操盤，現時並非加大風險的時候，反而適量減倉是對的。現時距議息還有一星期，加唔加息似乎無咁重要了，如何去穩住市場信心才是首要，因為聯儲局也不是傻的，屆時如照加25點子，反映了他們認為everything under control，最差的情況是不加息甚至減息，雖然會短暫刺激市場，但反映了聯儲局認為事態嚴重，要下重手去救，所以如想個市回復正常，應該希望下星期加25點子，就真正皆大歡喜了。

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Credit: 青冰投資