中信國際電訊(1883)有大將風範

中信國際電訊(1883)公佈業績，全年收入增長6.6%，盈利增長為10.7%，每股盈利增長10.2%，末期息派0.185元，全年派息為0.245元，按年增8.9%，繼續保持遞增派息的招牌。

青冰以往稱四隻遞增派息的股份為四大收息股，現時領展(823)要供股，在6月公佈全年業績時能否保持遞增派息，屬未知之數，但長江基建(1038)、香港電訊(6823)及中信國際電訊仍然在艱難的時刻保持派息增長，實在難得。尤其是中信國際電訊，今次業績令我最驚喜的，就是本年度的利息開支持平，在去年港美息口大幅上升之時，這簡直是神乎其技，按業績披露，公司因為提早償還了9億元的債務，所以減低了利息開支，不過由於息口始終都係大升，餘下債務的利息開支上升，但一加一減下，整體的利息開支沒大變動。

而另一值得讚許的，是在全年業績內列出債務結構，列出不同貨幣的債務及所持現金，及債務到期的年份，這個債務結構多會出現於年報當中，但亦不是每一間公司都會詳細列出，所以中信國際電訊在全年業績就披露，值得加分，透明度高，有大將風範。從結構上看到，現時 45 億元債務中，有 35.7 億元是美元債劵，年息 6.1%，這筆貸款將於 3 年內到期。從實際利率去看，除了這筆大額的 6.1% 利率美元債外，其他貸款的浮息利率由2021年度的1.2%，大增至5.5%，在港美息口大升的情況下，是正常不過，但由於債券結構都是以定息美元債為主，未來幾年的利率可謂鎖定了，美息再升都不會有太大影響，不過如美息調頭向下，兼且下跌得多的話，公司就會蝕底咗，因為仍要付定息 6.1%。

講了大半篇文，好像沒在業務中著墨，因為中信國際電訊以澳門為基地，日後可能進軍大灣區，不過總體來說暫未見到有太大作為，以業務來計跟香港電訊差不多，增長唔會太勁，但香港電訊現時要面對的是，高息環境下令利息開支大增，加上是合訂證券的性質，能派的都已經盡量派，沒太大多間可以積穀防饑，相反中信國際電訊最近四個年度的派息比率都是約75%，年年留起一啲，日後經濟有乜閃失，都仍然有水位保持遞增派息，這個策略就跟長江基建一樣。

中信國際電訊在中午公佈業績後搶高，以全年股息$0.245計，股息率仍有8.3%，別忘了這公司是遞增派息的，所以現價買有如8.3%包底回報，即使股價跌了，股息率上升，這仍然是派得出來，跟其他下年派唔返高息的公司完全是兩回事，這亦是青冰一向嚴選收息股的最重要因素。

此股以往業績後都會例牌衝一浸，但在除息前都會有機會撈到，今次的除息日在5月29日，仍有大把時間睇實等機會。

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Credit: 青冰投資