沒回購的騰訊特別脆弱

騰訊(700)將於11月15日公佈第三季業績，按照慣例，公司會在季績前一個月blackout，全年業績就會兩個月，這段時間董事們不得作出增減持，公司也不會進行回購。

騰訊在上市後偶爾會作出回購，但講到持續性每天買的回購，始於2022年中，大股東Prosus決定有秩序減持騰訊股份而開始，2022年度每日買3億港元，今年中開始加碼，每日回購4億港元，但回購的力量不足以支持股價向上，只是減慢了股價的跌勢。而青冰發現，近兩年每當騰訊進入blackout，直至重啟回購期間，跌的次數佔大部分。

從webbsite的CCASS系統可清楚看到，每隻股份的回購日子、金額及平均價。附圖是青冰節錄了騰訊回購的日子，為方便戰友去看，不同的顏色代表了不同時段的停手回購及重啟回購。以最近一次為例，騰訊在8月16日公佈業績，停手回購是在7月14日，當日平均價是351.631元，重啟回購在8月18日，當日平均價是328.324元。除了去年10月的股災月那次，隨後11月雞犬皆升大反彈外，其餘幾次也是停手回購期間下跌。

當然，由於騰訊是科技股龍頭，亦是恒指的重磅股，影響股價走勢的因素極多，停止回購可能只是小事，但回看幾次的走勢，也不得不信邪，的確係有影響。究其原因，很大機會是南非股東Prosus的確是每天持續減持，當騰訊有回購時，會消化了大部分的沽壓，當失去了才懂珍惜，無咗回購，沽壓就顯現了，而且港股成交持續向下，騰訊近月也只是三至五十億元的成交，回購盤每天有4億元，已佔每天的10%成交，回購力量變得舉足輕重。

現時沒了回購力量，只得Prosus在沽貨，所以北水的取態就非常關鍵了，如果加入沽貨，相信騰訊這一個月的股價會跑輸其他科技股，如果北水低位增持，都仲可以頂住股價在300元樓上，但大家都知啦，北水對科技股的取態也是較飄忽，近期轉為持續買入美團(3690)，對騰訊就時買時沽，所以未來一個月的股價，真的不要寄望太多了。