騰訊(700)次季業績勝預期

騰訊(700)前日公佈業績，一般投資者可能頭都暈埋，盈利都有好幾種，有GAAP及Non-GAAP，然後同時有同比及環比，投資者最關心都係是否勝預期，答案係勝嘅，記憶中騰訊真係較少遜預期，之不過，以往大家都睇過，勝預期一樣可以隊到開花，所以不用太在意勝還是遜，始終現時一個監管消息，已遠比季度業績來得重要。

由於騰訊的業績較少季節性因素，青冰覺得看環比的數字更有參考價值，不過無論是同比或環比，遊戲收入增長減慢，都是不爭的事實，以往的金蛋，現時變成燙手山芋，成為重點被打壓的業務，所以未來條路點都係難行，不過業績內有一部分幾值得留意：

「我們一直致力為遊戲行業打造健康的遊戲環境。二零二一年八月，我們進一步加強了在中國對未成年人的保護措施。從《王者榮耀》及《和平精英》試點，逐步面向全遊戲升級遊戲時長及消費限制等舉措，將未成年人於非法定節假日的遊戲時長降至每日1小時，於法定節假日降至每日2小時，相對於監管要求的1.5小時及3小時；未滿12週歲的玩家禁止在我們的遊戲內消費。我們也打擊未成年人冒用成年人賬號以及第三方平台買賣成年人賬號的行為。二零二一年第二季，16歲以下玩家對我們在中國遊戲流水的佔比為2.6%，其中12歲以下玩家的流水佔比為0.3%。」

其實這個在較早前精神鴉片消息時，騰訊已強調未成年玩家佔收入比重極低，即使加強保護措施，對收入影響都不大，而在晚上的業績簡介會，管理層再次強調，以往國內對互聯網的監管相當寬鬆，預期將有更多法規推出，而公司亦會全面迎接新的監管環境。至於騰訊此言是否真心嗰句，自己諗，但立場就很清楚，全力配合監管，限細路打機的時間，比規定更少，可見自我約束程度極高。

雖然遊戲收入放慢，但從環比及同比都看到，雲業務的增長不錯，未來有機會助騰訊走出現時困境，減輕太過著重遊戲收入的市場觀感；而投資收益，首季有盈利，次季變虧損，一來一回已經係五十幾億，亦是拖累整體盈利次季不及首季的其中一個原因，咁中港股市第一季好景，第二季唔得，條數都係易理解的。

業績約略講了，睇美股 ADR 走勢，市場的反應尚算正面，不過都係升4%，比著以前已經係歡天喜地，騰訊又交到貨喇，但大家回想吓，早前一個「精神鴉片」已經是急挫一成，相信業績對股價利好影響，應該都係得一日，往後的走勢，風眼中的企鵝，應該仍是舉步維艱。

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Credit: 青冰投資