半年業績後收息股更新

加息再次升溫，美元近期亦回復強勢，10年期美債息率再升至3厘樓上，是7月21日後以來首次，今個月頭仲低見2.51%，當時市場係講緊通脹見頂，經濟放慢中，更有指下年底會開始減息周期，2年債息及10債息的息差，從7月變為負數，即係債息出現倒掛，亦是炒定下年減息的現象。

講完美息走勢，係時候回顧返四大收息股，香港電訊(6823)、中信國際電訊(1883)及長江基建(1038)都分別公佈了中期業績，領展(823)年結日是3月底，亦在6月時公佈了全年業績，領展繼續保持年度派息按年遞增，而其餘三間公司，中期息都比去年為高，相信全年亦可保持派息按年遞增。

昨天有炒股老友問青冰買股收息的問題，某程度上反映港股的確西到震，陰乾之勢明顯，內房未搞掂，清零未搞掂，又最新來了電力問題。講返收息股，青冰都是推介以上四隻，但隨著債息有再度向上的走勢，要撈收息股可以等多陣。

幾個月前寫收息股，整了一個圖表，今天再打開來看，變動不太大，香港電訊及中信國際電訊的息率繼續是最高，長江基建及領展的股息率亦拉近了，領展在8月的走勢奇弱，同樣的情況發生在港鐵(0066)，港鐵本身不是青冰的心水收息股，只是用來作比較而已，不過港鐵現時的股息率只有約三厘，比四大收息股有明顯的差別，再看中電(0002)及煤氣(0003)，兩者經過今年急跌後，股息率回升至4.4%左右，但由於中期業績太差，這個息率的參考價值較低，因為末期息隨時會因業績曳而減派，現在見到四厘幾，隨時收唔到咁多呀，電能(6)在8月都跌了5%，現時股息率5.8%，仲要係未除息，看似吸引，電能在業務上比中電及煤氣穩健，但由於電能有英國及澳洲的業務，究竟在全年業績時保持穩健，真係難估。

上文說10年期美債的息率有3%，我們老散雖然買唔到，但大家都留意到，近期的一年期定存，已經搶到兩厘幾甚至三厘，所以當大家看收息股時，更要挑剔多一點，定存都兩、三厘，收息股只有4厘息實在講唔通啊，所以青冰會將中電及煤氣稱為公用股，因為在收息股中他們真係唔入流，而且業務的不明朗因素亦不比別人少，將這些風險及股息率跟定存去比較，你就會發現不值得冒這個風險了。

除了定存及美債，亦可以留意幾隻特區政府發行的iBond及綠債，現時仲「在生」的兩隻iBond，4239及4246，兩者都是2%保底，而今年才發行的綠債(4252)，則是2.5%保底。星期一公佈的香港7月份CPI，只有1.9%，相較其他發達國家，實在低太多，這個情況青冰在舊文都有解釋過，因為當中構成部分有約四成，是租金及住屋成本，這個數在今年都一直向下，所以拖低了整體的CPI，這亦跟市民百物騰貴的感覺，有很大反差。雖然CPI低企，iBond及綠債似乎冇乜著數，但青冰看過以上三隻，持有至到期的息率都在3厘樓上，仲有一年命的4239，更有3.1%息率，這些相對定存更有彈性，在交易所容易買賣，又係嗰句，綠債都3厘，點解要博四厘零的中電及煤氣呢。

大家看過青冰的每周交易記錄，都看見青冰的現金水平一直高企在九成以上，雖然今年仍是負數，但托賴，也大幅跑贏大市。不過作為資產配置，高現金雖可避險，但機會成本卻因息率上漲而增加，所以青冰都會在未來幾個月增加收息股及ibond/綠債的比重，爭取較佳回報，跑贏大市之餘，都希望頂得住通脹啦。

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Credit: 青冰投資