美股反彈告終

上周五鮑威爾在 Jackson Hole 央行年會的發言，震散了美股，也令這一波大反彈劃上句號。

美股過去一個月的反彈，主要建基於市場相信通脹已見頂，將逐步回落，故此美聯儲局之後加息的步伐會放慢，並且最快2023年下半年開始減息; 此外，在連番加息及通脹有望見頂回落後，美國經濟仍然強勁，有望實現軟著陸，這番樂觀預期令美股、尤其是科網股，在過去一個月大反彈。鮑威爾的演講粉碎了市場一切樂觀的預期，包括通脹雖然輕微回落，但並不足令以聯儲局相信將持續回落，而且現水平仍遠遠高於聯儲局的2%目標，所以加息將會持續，直至聯儲局的目標達成，期間個人及期間或需要承受痛楚。

這番強硬的言論令市場意識到之前期望加息步伐放慢及2023年開始減持是非份之想，聯儲局將會持續大幅度加息，而且息率將維持在高位一段長時間，直至聯儲局有信心通脹回落至2%水平，亦即是明年減息無望。

另外，我們亦要留意聯儲局在5月提及的縮表計劃：
當局將於6月份起，單月減少 300 億美元國債及175億美元按揭抵押證券（MBS）持有量，即合共 475 億美元，其後逐月加大縮表規模；到9月時每月減持 600 億美元國債及 350 億美元MBS，即屆時每月將「縮表」950億美元。
在下星期聯儲局將開始第二階段縮表計劃，即每月縮表950億美元，勢將令市場流動性進一步衰竭，影響美股估值。

我預期美股將會再度下試6月份的低位，即是標普500指數、納斯達克綜合指數大概率在未來一個月下跌10%，能否守住今年低位要視乎之後的經濟數據及加息幅度。現階段美股撈底宜審慎，我覺得無需急於撈底，而且也不要亂撈沒有盈利能力的股份，重點仍是具備盈利能力及基本因素支持的龍頭股。

我目前只持有MSFT、GOOGL這兩隻美股及DIDIY、LKNCY兩隻粉單中概股，打算候低買入的仍是幾隻龍頭股，包括：
TSLA：在235元以下分段買入
AMZN：在115元以下分段買入
AAPL：在145元以下分段買入
GOOGL：在目標100元以下分段增持
MSFT在目標245元以下分段增持
AMD在目標80元以下分段買入

自己倉位現在仍持有FTSE MIB及MNQ 期指淡倉，會繼續持有。此外亦會考慮做NQ 10月份的價外Long Put，博NDX會再試6月低位。

美國聯儲局在9月21日議息前還有兩個重磅數據有待公佈，包括下周五公佈的非農就業數據及9月13日公佈的8月CPI數據。 如果就業數據維持強勁，即是就業市場緊張，工資的上升會傳導至通脹，令通脹難以回落; 而8月CPI數據亦可以確認通脹是否開始回落，但市場預期8月CPI將按年增長8.7%，高於7月的8.5%。

美股9月將會風高浪急，宜做好風險管理。當然，市場最恐慌時，往往也是開始撈貨的時機，我們靜待良機。

聲明：以上內容純屬個人意見及分享，並不構成投資、買賣建議或推薦
Credit: 偉哥投資手札