不求有功，但求無過

這是一個大家都看不懂的大時代。

對投資者而言，國內現在壓住股市的三座大山是監管政策、內房硬著陸、動態清零；而國外的大山是美國通脹失控導致的加息潮、縮表及俄烏戰爭。

每一座大山都是一個變數，在20多年的投資生涯中，很少遇上同一個時期有如此多的不確定因素。

當然，有不少朋友會覺得現時估值低殘的港股已反映了不確定因素的存在，而美股的估值也殺得很急，正在反映大家共知的不確定因素。話雖如此，如此多的不確定因素互相"合奏"，會是一個更大的不確定因素，最終結果難料。

去到5月，已有很多投資高手鍛羽而歸，我們見到不少中外知名基金YTD 已輸2、3成，可能是葬身股市、債市，又或者幣市、匯市，反映今年投資之難，可能是2008年以來之最。

身處這個大時代，我們看不清前景，只能戰戰兢兢，以審慎、但求無過的心態參與這10多年來最困難的市況，以倉位控制風險。我最近一直強調目前倉位不應超過50%，只有這樣你才可以在沒有心理壓力下輕鬆參戰，並且在市場最恐慌的時候仍有閒錢加大注碼，逆境求勝。

大浪淘沙，剩者為王。

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Credit: 偉哥投資手札