姍姍來遲的IPO改革 -- IPO結算平台FINI

早在兩年前IPO熱潮席捲全港之時，港交所已籌備全新的IPO結算平台FINI，並且計劃2022年底推出，在多次延遲推出時間表後，終於落實在11月22日啟用。

【新股IPO改革】港交所：11月22日啟用FINI　新股定價至交易縮至T＋2

這平台最大的作用是將招股凍結期由T+5 縮短至T+2。舉個簡單例子，在舊機制採用CCASS作為新股結算系統，今天上市的第四範式 (6682) 在9月21日(周四)截止認購，需時5個交易日才可以完成招股程序及上市，計及期間的周六及周日，招股總共用了7天。假設新的FINI平台已採用，則上周四截止認購的第四範式，只需兩個交易日就可以上市，即是上周五公佈分派結果，今個周一正式交易，招股時間大為縮短，對於我們投資者來說，越短的招股期，我們承受的風險越低。

在新平台下，因招股期大為縮短，如果大家需要動用孖展認購的話，涉及的利息開支亦會減少很多，成本降低，投資者會更有動力去認購新股，尤其是日後一旦有具話題或號召力的新股上市，或許有機會重現昔日超額認購數百倍的盛況也說不定。

近期新股雖然仍普遍反應冷淡，但在適應新玩法後，今年的新股我雖然很多都是小注認購，不過已累積了可觀的回報，期間只輸了一隻KEEP (3650)，其餘全勝。在逐漸適應新玩法後，趁這炒法仍然持續有效，會考慮慢慢加大注碼，以爭取更高回報。

今日上市的第四範式 (6682)，我自己估計炒作的機會甚高。一隻打著AI概念的新股、明星股東如雲、市值接近260億元的新股，上市前股東全部有一年禁售期，再加上3大基石投資者 (有半年禁售期) 及另外兩名國配大戶合共持有1737萬股，餘下街貨只有378萬股 (已計入超額配售股份) ，以招股價55.6元計算，流通市值只有2.1億元，這種佈局不炒的機會甚微。當然我只中200股，所以萬一股價不升反跌，我完全沒有壓力，更會考慮增持；如果炒上去的話，則可以善價而沽。