港股分析台

業績：單季vs全年

1. 單睇第4財季，收入901億，同比升8%， 其中產品升9%、服務升5%，由產品帶動整體收入。毛利率42%，同比持平。經營利潤率好穩定，有27.6%，同比少於1%差距。
2. 如果睇2022全年財政年度業績（2021年10-12月+2022年1-9月）收入3943億，同比都係升8%，但產品升6%、服務升14%，即係全年係服務帶動整體銷售收入。
3. 全年毛利率43.3%，比2021年嘅41.8%係明顯有所提升。無論產品同服務嘅毛利率都有升，無話邊個拉起邊個，其實係好冇效率！經營利潤率都好穩定，30.29%，同上年29.93%有少少進步。
4. 全年數其實係更準確反映蘋果業務催勢，就係硬件銷售漸漸飽和，而真正嘅增長動力係轉移緊去服務收入。
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Google 2022 Q3業績重點

1. 收入691億（美元，下同），同比上年增長6%，環比上季開始見負數，跌1%。管理層解釋最主要係2021年有lapping，其次係advertiser pull back budget。
2. 研發費同市場營銷費，同比分別都大幅上升34%同26%；環比上季就同時升4%。管理層解釋最主要係headcount增加咗好多去做研發同業務推廣。
3. 收入增長疲弱，費用大幅增加，個結果當然係一如預料，經營利潤同比下跌18.5%，環比上一季都要跌11.9%。
4. 經營利潤率得24.8%，無論比較上季嘅27.9%或者上年Q3嘅32.3%，都係有明顯下跌。
5. 經營利潤下跌主因當然係Google Services（主力係廣告業務），因為Google Services經營利潤大跌17.5%。
6. 因為其他雲業務、Other bets 燒錢嘢，本身都係蝕緊錢，兩個加埋都只佔總業務10%。
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聯儲局將於今天晚上議息，根據最新的FedWatch數字，市場有84%認為會加息75點子，青冰在過去兩次的議息時都講過，八成幾那個就肯定是聯儲局的最後決定，所以今晚加75點子，可說是毫無懸念，反而十二月的議息，市場就沒有一致的意見，加50點子的有43%，加75點子的有50%，勢均力敵，昨晚臨瞓前仲見到加50點子是有逾五成的，今早又變返75點子有五成，所以還是要等會後聲明及鮑威爾的記者會，才有更清楚的指引。
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我不是想唱淡港股，但既然中央表明不會放棄武力統一這選項，而且習主席的態度也比以前強硬得多，再加上中美其實已差不多進入冷戰狀態， 雙方針鋒相對，故此外資覺得地緣政治風險已大幅提高，則港股估值理應有所折讓，以反映急遽上升的戰爭風險。
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